2026年开年仅半个月，一批踏空2025年行情的“另类医疗主题基金”，在新年不久就迎来业绩红包，多只产品两周收益远超去年全年。
券商中国记者注意到，这波医疗主题基金行情的核心并非“创新药”，而是重仓AI医疗科技方向的基金，这些产品大多在去年踏空医药赛道行情，但凭借AI应用的叙事延伸到医疗互联网科技赛道，不少基金经理仅凭少数几只个股的大涨即带动整只产品净值的逆袭。
医疗基金业绩开门红
开年短短半个月，医疗主题基金就再次拥抱高弹性。Wind数据显示，截至2026年1月14日，全市场30强业绩产品中，医疗主题基金的占比占据半壁江山，包括银河康乐混合、招商前沿医疗保健、金鹰医疗健康、万家健康产业等一批新年内绩优产品。
不少基金开年两周的收益率，已远超去年全年业绩，例如，银河基金旗下的银河康乐混合2025年收益率为17.05%，该产品今年开年两周的收益率已达到24%，万家基金旗下的万家健康产业基金2025年收益率亏损约3.66%，该产品2026开年后两周迅速获取26.55%的收益。
为何这些医疗主题基金开年两周的业绩，能够迅速秒杀2025年全年收益？深圳地区一位公募研究部人士告诉券商中国记者，其中的核心原因是这些医疗主题基金大部分并非“创新药主题基金”，虽然这些产品的行业主题名称极为相似，但他们的持仓重点并非重仓创新药，产品的重仓对象偏重医疗科技。
“去年医疗基金买医不买药的产品大多业绩落后，2025年业绩表现优秀的行业基金主要是创新药产品。”华南另一基金人士认为，2025年一季度开始，受年度AI赛道尤其AI应用端叙事氛围影响，许多医疗主题基金的持仓转向了AI方向的医疗科技类公司，包括医疗软件、医疗互联网、医疗AI检测等，但这些赛道最终在2025年下半年表现欠佳，大幅度跑输市场。不过，2026开年后，有关AI应用的医疗科技叙事再次火爆，上述偏互联网、偏软件性质的医疗股开始重新活跃。
个股“带飞”整只基金
这波医疗基金的净值异动行情中，个股收益对产品业绩贡献颇为不俗，甚至出现无需每只重仓股都有好收益，仅凭一两只股票足以带动基金业绩崛起的现象。
券商中国记者注意到，万家基金旗下的万家健康产业在2025年一季度期间，尚以创新药股票为核心，但从二季度末开始，该产品卖出创新药重仓股，前十大股票中替换为医疗AI、医疗科技、医疗互联网股票，最终导致2025年业绩分文未赚，而今该产品恰恰凭借对医疗科技赛道的重仓，叠加AI应用叙事，基金业绩迅速崛起，以基金第二大重仓股医脉通为例，这是一只面向广大医生的医生互联网社区类股票，开年两周股价涨幅就超过40%。
泰康基金旗下的泰康医疗健康基金也大致类似，该产品2025年的重仓方向也主要指向医疗软件与医疗互联网公司，在刚刚过去的一年内收益率反而亏损达13%。而今，泰康医疗健康基金仅仅凭借一只市值不足60亿港元的小盘股方舟健客，就迅速进入2026开年后的明星基金之列。
券商中国记者注意到，方舟健客是一只融合AI技术的慢性病管理类移动互联网APP，其医疗APP下载量长期排名同类产品前列，在2026年1月12日—13日，方舟健客股价从2.090港元迅猛飙升到最高4.18港元，两天时间的股价涨幅超100%，一举推动泰康医疗健康基金净值排名进入全市场前列。
基金判断AI医疗变现在即
关于AI医疗赛道是故事还是现实的判断，多位基金经理认为一两年内可看到AI医疗的业绩落地。
万家健康产业基金经理王霄音认为，预计未来5—10年优化医保资金使用效率和“腾笼换鸟”依然会是长期趋势。长周期角度下，医疗行业蕴含的投资机会主要围绕创新和技术进步，AI医疗板块的商业闭环正在形成，因为AI技术已经在多个行业进行赋能，医疗作为最重要的垂类应用领域之一，目前在全球处于从0到1的爆发阶段，海外AI医疗开展面向C端的问诊产品应用并实现商业化，国内众多AI医疗垂类公司也在加速发展。
长城消费增值基金经理龙宇飞表示，2026年AI医疗有望将迎来明显的投资机会，一方面是AI医疗行业正迎来政策利好。卫健委等五部委此前出台《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》，明确要求到2027年形成一批临床专病专科垂直大模型和智能体应用。目前仅剩2026—2027两年窗口期，叠加财政预算资金的跟进支持，2026年AI医疗行业有望迎来爆发式增长。
另一方面，技术驱动也将提升AI医疗的投资机会。龙宇飞认为，任何一轮大的产业革命的规律实际上都是底座行业或基础设施率先受益，再渗透到各个行业。随着国内算力模型能力的不断提升，AI医疗应用端很可能出现上台阶式的发展，形成飞轮效应，推动医院与患者双向需求增长，复制医疗信息化从逐步渗透到效率大幅提升的发展路径。
排版：刘珺宇
校对：高源
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